浅谈“一利五率” 对建筑央企发展的启示

一、 引言

近年来，为促进中央企业加速实现高质量 央企业管理指标体系。2020 年，国家开始建立“两利三率”指标体系。202 出效益，将增加企业全员劳动生产率指数，并完善为“两利四率 步提出“两增一控三提高”的总体要求。2023 年，中央国资委将中央企业年度管 工作任务， 两利四率”调整为“一利五率”，提出了“一增一稳四提升”的企业年度管 作任务，以推 步提升核心竞争力，加快实现企业高质量增长，并着力建设世界领先企业。

二、“一利五率”指标解读

（一） 概念定义

2023 年，中央国资委将全面调整资源配置，以“两利四率”为基础，实施“一利五率”政策，以确保利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率等四个方面的稳定性，同时用净资产收益率替代净利润指标、营业现金比率替代营业收入利润率。将“一增一稳四提升”作为“一利五率”的目标。“一增”即确保利润总额增速高于全国 GDP 增速，力争取得更好业绩；“一稳”即资产负债率总体保持稳定；“四提升”即企业净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率这四个方面的显著提升。

（二）经营指标分析

1、 利润总额：又叫做“税前利润”，也就是企业在所得税前一定时期内通过生产经营活动所实现的最终财务成果。即利润总额为负时，企业产生亏损；利润总额为零时，企业达到盈亏平衡点，利润总额为正时，企业实现盈利。即利润总额= 营业利润 + 营业外收支（营业外收入- 营业外支出）。

建筑业利润总额的提高途径：（1）编制科学合理的施工计划，加强现场双维度成本管控，降低项目施工成本，提高项目施工毛利。（2）加大市场开拓，提高新签合同额。（3）提高应收账款周转率，加速应收回款。（4）施工期压降期间费用，降低管理成本。（5）项目竣工后，必须按时做到工完、场清、账清，以确保企业的效益能够准确反映，同时保证资金的有效回收，加速资金的流动，从而降低资金占用成本。（6）运用信息化技术实现精细化管理，提升项目管理效率。

2、资产负债率：是指各类 总资产中借债资金的比重大小，它也体现了各类企业 济效益的一 项主要评价指标。从近年监管实践状况 制了部分企业盲目扩张的投资冲动，因此要更加 债率越低，就意味着对债权人投资的安全边际价值 控制线为百分之六十五。建筑企业因为产业特点， 持在百分之六十左右的情况比较好，但最大也不会高于百分 可控的范围内。即资产负债率= 负债总额/ 资产总额* 百分之一

建筑业资产负债率的降低途 资产负债率的方法都不适用，降低资产负债率 新签工程合同的时候要注意识别 坚决避免。此类项目将会对企业的 ，在工程项目竣工期，紧抓工程项目结算， 企业各业务口的全力合作。（3）从长远看 一些技术方面的合理措施。例如 有法律明确条文的保障，这种做法 首选方法。此外，建筑企业可以及 效提升报表质量，尽管这种做法可能对最终的资 但却简单

3、研发经费投入强度：在企业层面，应该是反映研发经费投入占营业收入的比重。研发经费投入强度指标体现了高质量发展的内在要求，近年来在引导创新、促进技术转移、推动新型产业发展方面起到了积极效果，也是克服创新缺失的关键抓手，必须进一步坚持和增加投入力度。下一步将加大对研发经费投入效果的后评价和考核，提高投入的效率和效益。即研发经费投入强度 Σ=Σ 研发经费投入/ 营业收入* 百分之一百。

建筑业研发经费投入是指为了合理的进行工程施工中的技术支持工作，而实际发生的全部经费支出，具体包括了以下三个方面。（1）日常性支出，主要包括为开展研发活动提供给研发人员的薪酬等。（2）资本性支出，主要包括为进行研究活动所完成的固定资产新建等。（3）其他支出，主要包括委托其他单位开展研发活动的全部经费。

建筑业营业收入一般指在某一时段内，合同履约过程中从事主业所取得的主营业务收入或在某一时点内，从事非主业产生的其他业务收入。

建筑业研发经费投入的提高途径：（1）制定科学的研发计划，明确研发目标和方向，制定合理的研发预算，确保研发投入的有效性和效率。同时，企业还应该注重研发成果的转化和应用，将研发成果实际运用于施工现场，为企业带来更多的收益。（2）人才是研发的核心，企业应该加强人才队伍建设，吸引和培养高素质的研发人才。同时，企业还应该注重知识产权的保护，为研发人员提供良好的创新环境和保障，提高研发人员收入水平，激发他们的创新热情和积极性。（3）企业要强化与高校、科研机构的合作，共同开展研发活动，共享创新技术，提高研发效益与质量。同时，企业还应该注重与行业协会、专业组织的合作，了解市场需求和发展趋势，为研发工作提供指导和支持。

4、全员劳动生产率：反映了企业劳动力要素的最大投入与产出效益水平，并全面体现出了企业职工在国民经济中的社会贡献水平，同世界上顶级企业比还有很大差距，要通过提高企业全员劳动生产率促进这三项制度改革，以最大限度调动了企业全体职工的社会价值创造能力，并以此促进了企业全员劳动生产率的稳定提高。

即全员劳动生产率= 劳动生产总值/ 全年平均从业人数（其中：劳动生产总值可以通过计算当期营业利润、计提的固定资产折旧额、应交税费、应交所得税、企业职工薪酬、公允价值变动损益、政府补助等来确定。从业人员包括：在岗职工、派遣人员、返聘人员等。）

建筑业全员劳动生产率的提高途径：（1）人力资本的节约投资。（2）人才的合理利用与分配，调整企业劳动用工结构，利用职工的退养、劳务外 等方式降低全年的从业 （3）通过教学和培训提高企业职工的整体素质。（4）员工激励的有效性。可以 提高工资水平来显著提升建筑业的劳动生产率，这种提升不仅能够在短期内带来显著的经济效益，而且也能够持续地改善整体的经济状况。（5）加强企业文化建设。

净资产收益率：主要衡量企业权益资本的投入产出效率，反映企业为股东创造价值的能力。一是更加落实了国资委保护投资者权益的法律责任 为主的监管导向，有利于引导中央企业更加注重投入产出效率，加大亏损企业治理力 的剥离处理，更好盘活了企业的存量资产，进步提高了资产使用价值，提高了企业净资 值能力和收益水平 是将净资产收益率作为企业的“通用语言”，以便于向股东、债权人充分介绍 国营 业绩情况。即净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产 *百分之一百。

建筑业净资产收益率的提高途径：增加新签合同金额、降低财务费用、增加企业施工利润、合理资本配置、加快应收账款周转、优化资产结构、树立风险意识等。

6、营业现金比率：反映企业营运收益水平的最主要指标之一 ，该比率越高，则说明企业营运管理的质量就好，而企业管理的经营风险也就小 则企业的资本风险也就越大。而如果采用了营业现金比率与净资产收益率的统一结合，则实 负债表、利润表、现金流量表的紧密结合。同时符合国资委“要有利润 要有现金的利润”的监管要求，有利于落实国有资产保值增值责任，有利于推动中央企业在关注账面利润基础上 更加关注现金流的安全，更加关注可持续投资能力的提升，从而全面提高企业经营业绩的“含金量”，真正实现高质量的发展。

即营业现金比率= 当年经营活动现金流量净额/ 当年营业收入。（其中：当年经营活动现金流量净额 Σ=Σ 当年经营活动现金流入- 当年经营活动现金流出）

建筑业营业现金比率的提高途径：提高现金流入的同时，减少现金流出是关键。（1）提高企业盈利能力。（2）缩短应收账款回收周期。（3）确保工程合同涉及的款项应收尽收。（4）提高存货周转率，减少资金占用。

三、“一利五率”的优化调整

（一）“一利五率”是对原经营指标的

2023 年一开年，为结合中国国资改革与央企的新阶段、新征程、新发展，国务院国资委召开了全国中央企业负责人会议，在会议上对中央企业的经营指标体系进行了优化整理，详情如下：一是用净资产收益率替换净利润指标，对盈利质量考核更加全面，在保持“资产负债率相对稳定”的情况下，提升ROE 需要进一步完善净利率和总资产周转率指标。

二是用营业现金比率替换营业收入利润率指标，首次将现金流相关指标纳入央企考核。以八大建筑央企为例，其整体经营性现金流净额与归母净利润比值自 2015 年的 218% 下降至 2021 年的 33%，这也是央企估值持续走低的主要原因之一。随着国资委对现金流考核的重视，预计后续建筑央企经营性现金流有望明显改善。

三是进一步保留资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率指标。通过对前几年资产负债率的严控，央企资产负债率有所下降，企业资产结构有了改善，经营风险有所释放，“控负债”变成“稳负债”，此目标在保证企业良性运转的同时，有助于约束企业盲目扩张的投资冲动，有利于降低对央企资金的束缚，从而加快投资项目的实施。2022 年国资委对央企整体资产负债率考核要求为“控制在 65% 以内”，以压降为主要目的，而2023 年政策则为“资产负债率总体保持稳定”，具备一定弹性空间，有助于央企保持合理的债务融资规模。

“一利五率”是企业高质量发展的“领路者”

总体来说，“一利五率”指标体系更加严谨、更加科学、更加全面，有助于多角度、全方位评价企业经营发展状况，引导中央企业实现高质量发展。一方面国有企业、特别是中央企业，不仅肩负着经济责任、社会责任，还有政治责任，考核指标不能单纯的追逐经济利益。另一方面要充分发挥“领路者”的作用，促使企业由过去以规模扩张为主的粗放式增长，转而以注重质量、提升效率为目的的集约型增长，以应对“大而不强”的挑战。

四、一利五率”对建筑央企未来发展的启示

Y 建筑央企2019-2021 年“一利五率”指标

从企业未来发展来看，想要“一利五率”指标稳步改善，企业呈现整体向好趋势，采取如下的发展措施。首先是充分发挥全产业链发展优势，积极融入服务国家战略，持续提升市场营销及项目管理能力，利润总额、净资产收益率等指标不断提升，企业价值创造能力持续凸显。其次根据企业发展及产业结构调整需求，优化融资结构，并坚持质量优先的投资策略，清理低效无效资产，控制资产负债率。在专项行动的深入推进下，工程设计、建造、科技创新水平以及劳动者技能得到有效提升，使得全员劳动生产率及研发经费投入等指标不断取得新突破。此外，加强现金流管理，多措并举促进工程款等资金回收，改变现金流状况，作为建筑央企，围绕打造全球领先的财务工作系统，将司库体系构建成为推进财务管理数字化改造提升的关键工作。

五、结论

2023 年，我国建筑中央企业将作为国家国资委的重点经营实体、重要投资实体、主要投融资平台，要将自身打造成我国原创技术的重要策源地，围绕提升自主创新，着力成为我国原始创新技术和科技领域的主要产品供应商、科技服务提供者、技术创新倡导者、关键产业应用者，掌握我国科技进步和产业技术创新的主动权；同时要以建立我国的现代产业链为宗旨，进一步加强与全球价值链开放合作，积极利用各种市场化举措，着力提升我国的基础设施固链、技术补链、集成强链、优化塑链水平，为增强我国价值链安全性、稳定性和竞争力奉献巨大力量。在此目标下，建筑央企应更加关注长期的高质量发展，从“一利五率”出发，重视企业经营过程与经营结果的同时，兼顾提升企业内部的管理效率，发挥国企在市场端、产业端的品牌影响力和社会责任价值。

参考文献：

[1] 袁野．优化中央企业经营指标体系 推动加快实现高质量发展 [J]．国资报告，2023（1）

[2] 赵桢远．聚焦“一利五率” 多维共同发力 跑出高质量发展“加速度”[J]．施工企业管理，2023（3）．

[3] 吴刚梁．“一利五率”指标体系有何深意？[J]．国企管理，2023（1）．

[4] 韩福恒．“一利五率”推动中央企业提高核心竞争力[J]．中国会计报，2023（3）

[5] 张馨元．用“一利五率”抓住国改主题投资机会[J]．股市动态分析，2023（2）．

[6]“一利五率”对建筑企业未来发展有何启示？[J]．中建职业教育网，2023（4）．

[7] 韩福恒“一利五率”牵引高质量发展 呵护人民健康 [J]. 中国会计报，2023（4）.

[8] 史瑞超、孙盛 . 落地经营指标体系，聚焦高质量发展——结合“一利五率”谈 EPM 实践创 [J]. 中国总会计师，2023（2）.