关于集团型企业减亏治理的一种新模式探索

摘要：亏损企业治理是每一个大型集团化企业都会面临的管理难题，这既是政府对企业的要求，也是企业自身发展的需求，传统的“关门解散”式的处理方式，虽然一劳永逸，但略显“粗暴”，不能体现出一个企业强烈的社会责任心，且对地方产业发展也不利，因此引入战略投资方，救活亏损企业是较为理想的处理方式。在战略投资方的选择方面要遵循科学方法，合作谈判过程中摆正位置，双方本着公平开放的态度，寻求合作的平衡点，最终形成双方都能接受的项目方案。B公司的成功案例，为A集团后续处理类似事项提供了很好的借鉴经验，同时也对行业处理类似事项提供的参考，具有一定的推广意义。

关键词：亏损企业治理战略投资方科学方法借鉴经验

Abstract：The governance of loss-making enterprises is a management challenge that every large conglomerate will inevitably face. This is not only a requirement imposed by the government but also a necessity for the enterprise's own development. Traditional methods of handling such situations， such as "shutting down and dissolving" the company， may provide a quick and permanent solution， but they are often seen as overly "brutal" and fail to reflect a strong sense of social responsibility. Moreover， such approaches can be detrimental to the development of local industries. Therefore， introducing strategic investors to revive loss-making enterprises is a more ideal approach. In selecting strategic investors， it is essential to follow scientific methods and maintain a fair and open attitude during the negotiation process. Both parties should seek a balanced point of cooperation， ultimately forming a project plan that is acceptable to both sides. The successful case of Company B provides valuable experience for Group A in handling similar matters in the future. It also serves as a reference for the industry in addressing comparable issues， making it a model with significant potential for broader application.

Keywords： Governance of Loss-Making Enterprises， Strategic Investors， Scientific Methods， Learn from Experience

1.前言

随着综合国力的不断攀升，我国大型企业不断壮大，为精细化管理，划小核算单元，大型企业多根据业务的不同成立不同独立法人的子公司，实行集团化管理。在众多子公司中，难免存在个别子公司受市场环境变化、行业发展趋势调整等因素而出现亏损，甚至演化成为僵尸企业。亏损企业的出现对地方政府的经济发展、就业保障、区域性稳定等均带来不利影响，为此，国家层面和地方政府层面均出台了一系列政策文件，要求大型企业特别是大型国有企业通过深化改革、创新驱动、强化管理、优化结构等方面对旗下亏损子公司进行治理，摆脱困境，推动企业实现高质量发展。

处理亏损企业的方式多样，常见的有债务重组、资产重组、兼并重组、破产清退、解散清散等，但这些方式均带有“放弃”性质。A企业作为一个大型国有企业，本着对社会和职工负责的高度责任心，不轻易放弃任何一个子公司，探索采用引入战略投资者方式，最终实现了扭亏为盈，取得了良好的效果。在合作推进过程中，结合企业实际，也探索形成了部分可供参考的成功经验，为企业后续类似的治亏减亏工作提供了新的思路和方法。

2.B企业治亏之前的基本情况

A企业是我国西北地区最大的制造企业，其旗下B企业是西北地区规模最大的重型汽车高强度紧固件专业生产厂。拥有从原材料改制、产品冷挤压、冷镦成型加工，到热处理、表面处理全套生产工序，有国内先进的热处理自动线（托辊式渗碳淬火炉）、全纤维炉罩移动式天然气退火炉和多台多工位联合冷镦机，具备高强度汽车紧固件各项性能测试手段。但近年来，由于对市场把握及自身发展的问题，B企业的经营情况逐年下滑，在技术、工艺、质量、产能等方面均落后于市场平均水平，2013-2016年，企业连年亏损，处于破产清散的边缘。

3.引入战略投资者扭亏为盈的过程

3.1 战略投资者的选择

鉴于A企业的市场影响力，当提出需要引入战略投资者时，主动接洽谈判的企业有4家，为了从中选择出理想合作方，项目组运用SWOT分析和德尔菲法从众多竞争者中，选择确定了C企业作为合作对象。

（1）SWOT分析法

SWOT分析法是一种常用的战略规划工具，用于评估企业或项目的内部优势和劣势，以及外部的机会和威胁。SWOT是四个英文单词的首字母缩写：

ØS（Strengths）优势：指企业或项目内部的积极因素，如核心竞争力、资源、品牌声誉等。

ØW（Weaknesses）劣势：指企业或项目内部的消极因素，如资源不足、管理问题、技术落后等。

ØO（Opportunities）机会：指外部环境中可能带来积极影响的因素，如市场增长、政策支持、技术进步等。

ØT（Threats）威胁：指外部环境中可能带来消极影响的因素，如竞争加剧、经济衰退、政策变化等。

（2）德尔菲法

德尔菲法（Delphi Method）是一种结构化的沟通技术，通常用于预测、决策和达成共识。它通过多轮匿名问卷调查和反馈，汇集专家意见，逐步收敛到一个较为一致的结论。该方法由美国兰德公司（RAND Corporation）在20世纪50年代开发，最初用于军事预测，后来广泛应用于商业、教育、公共卫生等领域。

①德尔菲法的核心特点

Ø匿名性--参与者不直接交流，避免权威或群体压力影响。

Ø多轮反馈--每轮调查后，组织者汇总结果并反馈给参与者，允许他们调整观点。

Ø统计汇总--通过统计方法（如中位数、四分位数）分析专家意见，逐步缩小分歧。

②实施步骤

Ø选择专家--挑选相关领域的专家组成小组。

Ø第一轮问卷--提出开放性问题，收集专家意见。

Ø汇总与反馈--分析第一轮结果，汇总并反馈给专家。

Ø后续轮次--专家根据反馈调整意见，重复多轮直至达成共识。

Ø最终结论--根据最后一轮结果形成最终预测或决策。

（3）4家公司的对比情况

运用swot分析法和德尔菲法，经过多轮的意见征集，从技术、管理、资金、战略、合作意愿5个维度对四家拟合作企业进行了对比分析，最终综合多位评审专家意见，形成对比情况得分表，确定了C企业是理想合作方。

3.2效果呈现

确定了理想合作方后，双方项目团队合作开展项目可行性研究报告的编制，从市场规划、产品规划、技术规划、人员规划等方面对合作项目进行了详细的经济分析，最终项目投资回收期、财务内部收益（IRR）、财务净现值（NPV）三个指标均符合企业对于投资项目的控制指标要求，项目得以通过决策并付诸实施。经过两年的运行，效果成效显著，成功实现了扭亏为赢，净利润、三费占比、资产负债率、速动比率出现大幅好转，未来随着业务的理顺和双方合作的进一步融洽，增量效果会越来越明显。

3.3经验总结

B公司合作项目是集团范围内第一次尝试通过对外合作模式解决亏损企业治理，为后续类似企业治理提供了很好的借鉴作用，经验总结如下：

1.合作方必须以现金方式出资，A企业不再新增货币出资。B企业合作初衷是想通过市场换取资金投入，依靠合作方的管理盘活现有资产，最终实现扭亏为盈。

2.合作方必须同意B企业资产配负债的出资方式。依靠资产配负债的模式能够有效解决B企业合作前债务问题。按照搭配负债的优先顺序，依次为应付职工社保、应付账款、短期银行贷款、长期银行贷款、集团借款。

3.合作方必须承诺接收B企业全部在岗职工。国有企业亏损治理重要的一点在于人员安置、保持稳定。因此，在与合作方谈判的时必须明确新合资公司要承诺全部接收现有在岗职工。

4.合作方必须承诺接收B企业欠缴的社保费用。缴纳欠缴的社保费用是解决人员安置的重要步骤。理想情况是合作方能够接收全部职工的所有历史欠缴社保，但部分合作项目可能面临以往欠缴社保金额过大，合作方不愿全部承接，该情况下，也可以进行适当让步，保证合作方同意缴纳合作之后的全体员工社保，维护全体职工队伍的稳定。

5.不建议采用租赁经营、承包经营等短期合作方式。B企业前期探索过承包经营，经过两年的承包经营，B企业的经营情况有了一定的好转，但并未实现扭亏为盈，后通过与C企业的合作，引入发展资金，彻底解决B企业所面临的一系列问题，使其步入良性轨道。

4.结论

（1）亏损企业治理是每一个大型集团化企业都会面临的管理难题，这既是政府对企业的要求，也是企业自身发展的需求，传统的“关门解散”式的处理方式，虽然简单，但略显“粗暴”，不能体现出一个企业强烈的社会责任心，且对地方产业发展也不利，因此引入战略投资者，救活亏损企业是较为理想的处理方式。

（2）在战略投资者的选择方面也要遵循科学方法，不能采用“拍脑袋”、“领导一言堂”等方式，要从资金、技术、管理、战略、合作意愿等维度综合判断，运用科学的理论工具如SWOT分析、德尔菲法等，最终确定出理想合作方。

（3）合作谈判过程中摆正位置，既不能一味让步，也不能过于强势。一味让步，丧失原则，将可能造成国有资产流失；过于强势将可能吓退所有投资者，项目迟迟无法确定进展。双方应本着公平开放的态度，寻求合作的平衡点，最终形成双方都能接受的项目方案。

（4）B公司的成功案例，为A集团后续处理类似事项提供了很好的借鉴经验，同时也对行业处理类似事项提供的参考，具有一定的推广意义。

参考文献

[1]项目决策分析与评价[M] 北京：中国统计出版社 2024

[2]投资项目管理中国指南[M] 韩志峰赵成峰人民出版社