供应链金融在建筑施工企业中的实践

建筑央企作为国民经济产业的重要组成部分，在市场经济体制中发挥着极其重要的作用。本文以本文依托某建筑央企下属子公司金融产品应用实例，对不同类型项目的上下端融资选择和管理方面进行研究，旨在通过项目特点选择对应融资方式，深化管融结合，改善现金流，将资金迅速有效注入到企业，提升资金使用效益，借此提供有价值的参考借鉴意义。

文章关键词：施工企业；供应链金融；融资

引言：建筑施工市场本身参与者高度分散，竞争比较激烈，市场化程度较高，层层压价最后就剩一丁点微薄的利润空间。除波动较大的原材料成本、快速上升的人工成本等对行业利润构成挑战外，垫资现象严重、项目结算周期延长，高额融资成本对行业利润侵蚀较为严重，产值利润率一直处于较低水平，管理稍有不慎，可能就会陷入亏损的境地。本文主要以建筑业工程项目为研究对象，通过供应链融资的模式结合项目特点，指导项目选取最优的融资方式，提高融资效率、降低融资成本。

一、公司基本情况

A公司为某央企下属分公司，垫资类项目的比重不断增大，公司目前在手合同额149亿，年新签合同额50亿，年产值40亿。其中EPC项目3个涉及合同额29.39亿元占比20%；PPP项目下属项目有6个涉及合同额65.84亿元，占比44%；其他53.77亿元的合同额的项目为现汇项目，占比36%。因受政策影响A公司参建的PPP项目内的项目项目公司融资资金到位率不足，EPC项目处于施工中期资金投入不断加大，导致公司资金需求旺盛，需要外部融资来支撑业务开展。A公司以市场为导向，积极运用适合A公司市场定位和发展需求的金融创新产品，开展供应链融资，践行产融结合，推动公司发展。

二、案例分析

（一）应收账款融资类

A公司承建的某EPC项目，项目合同额4亿，合同约定过程中每月根据经乙方、甲方、监理、造价监管单位确定的工程建安费，按照 40%的比例支付月度进度款；竣工验收合格之后，累计支付至所确定金额的 50%。项目建设期不计算利息，延期支付工程款利息计算的起始时间为工程竣工验收合格之后次月，以未支付的建筑安装工程费为基数，利率按照年利率6%计算，资金利息不计算复利。业主每月支付的计量款比例偏低，后期回款周期较长，而钢材和地材采购的支付条件一般为按月全额付款或者当月支付90%，次月付清，劳务工程支付条件一般为80%，显然回收的业主工程款无法满足材料采购和劳务采购的需要，因此该EPC项目面临着过程中施工资金严重不足的窘境。

本着实现解决资金问题，降低应收账款，又不能增加带息负债的目标，该EPC项目建设前期采用收到的40%工程款、供应商垫资结合部分公司内部借款的资金结构，项目到第二年形成1.2亿应收账款，供应商已无力垫资，迫切需要外部融资来推动工程正常施工，A公司决定向银行就项目剩余的应收账款除质保金部分开展保理。融资费用1年期LPR3.65%+20BP，到期一次还本付息，咨询服务费120万，融资成本合计4.85%尚未超过业主的利息补偿。

（二）应付账款融资类

1、融资费用供应商承担

A公司承建的其上级单位投资控股的某项目。该PPP项目总投资额192亿元，建设期3年，属于特大型PPP投资项目。受监管92号文和192号文的影响出于防控地方政府隐形债务风险的目的，银行对PPP项目的态度较为谨慎，对该PPP项目暂停放款，进行风险排查，审核周期被拉长。项目融资未能按期落地，资金与工程进度不匹配。A公司承建的项目标段合同额8.76亿，截止到2019年6月完成产值37907万元，营业收入36515.9万元，确认计量29226.25万元，累计收回工程款17476.2万元，收到业主开工预付款7306.66万元，资金缺口9333.44万元。因为属于集团内部投资，形成的应收账款不符合银行无追索权保理的要求，且以公司名义向银行申请流动资金贷款会增加带息负债指标，影响资产负债率，不利于内部考核和对外投标，因此A公司只能选择针对应付类款项来申请融资，根据项目自身的情况向银行列出需求清单，银行在制度范围内设计融资产品，最终决定以A公司为核心企业展开“1+N”供应链反向保理业务。

2018年6月至2019年6月，该项目采用供应链反向保理支付工程款5894万元，材料款1820万元，合计7714万元，节约资金成本335.56万元，有效缓解了资金压力，保证了施工进度，提高了项目的利润。

2、融资费用A公司承担

A公司承建的另一个EPC项目，合同额9500万元，工期模式为“垫资建设+延期支付”建设期内不支付工程款，各工序交验完成后方可计量，由于过程中无签字齐全的验工计价单和发票，对上不能办理任何融资产品来解决资金需求。合同约定建设期内利息补偿按照6%利率来计算，自交工验收后开始计息，项目部欲考虑推荐供应商利用他们与项目之间的应收账款办理反向保理的方式来解决资金困难，融资费用由项目部承担，项目部将其与后期收到的利息进行对比分析，表1：（单位：万元）

过程中办理E信通支付至80%，反向保理利率为4.8%，一季度办理一次E信通。根据以上表格，项目部根据具体的产值情况对于E信通办理的安排如下，表2：

根据以上表格计算：前期办理E信通需要承担的利息及服务费等339.84万元（如表2），因偿还E信通到期，向公司借款产生资金占用利息174.05万元，合计资金成本513.89万元，按合同约定，因延期支付收到的利息为531.95万元（9140*0.97*0.06），足够覆盖因办理反向保理产生的资金成本。

三、供应链融资的作用

对于供应商和协作队伍等中小企业来说，在供应链金融中，资金提供方（银行）弱化对融资主体供应商的信用以及抵押物要求，转为依赖核心企业的信用，以特大型核心企业商务履约为风险控制基点，通过对核心企业的责任捆绑，使中小企业更容易获得授信额度，既能有效解决中小企业融资难题，又能延伸银行的纵深服务”的双赢效果。

参考文献

[1]赵学峰.供应链金融创新在建筑施工企业中的应用.产业创新研究，2019

[3]张梅、高蕾 试论中国大型建筑施工企业产融结合的发展.