基于数字化转型的太平鸟财务绩效研究

引言

数字经济作为信息技术革命催生的新经济形态，正受到全球各国的广泛关注，其在经济发展中的关键作用日益凸显，数字化转型已成为时代潮流。服装行业作为国民消费的重要支柱，面临着产品迭代加速、库存压力大等诸多挑战，而数字化转型则成为突破困境的关键[1]。太平鸟作为国内领先的服装企业，自2017年起便积极布局数字化转型，开发云端仓储大数据平台，构建智能仓储管理系统。2020年，太平鸟进一步深化科技数字化转型，从数据驱动的商品开发、建立柔性生产供应体系、打造全网协同的立体零售模式等多个维度推进转型，成功推动了运营模式的变革。通过产业互联网思维，太平鸟以数据赋能实现数字化运营，推动理性决策，从而巩固并提升了企业的核心竞争力。

一、太平鸟服饰企业简介

太平鸟服饰（PEACE BIRD）全称为宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）创建于1996年，2017年在上交所上市（股票代码：SH603877），是一家以顾客为中心的时尚服饰零售企业。2017年启动数字化转型后，企业净利润呈现显著波动：2017年同比增长14.3%至4.56亿元；2020年受外部环境影响同比下降18.2%至7.13亿元；2021年受益于数字化成效释放同比大幅上升29.3%至9.22亿元；2022年因行业需求收缩回落至7.25亿元，降幅达21.4%；2023年企稳于6.78亿元，较上年微降6.5%。值得注意的是，转型期净利润中枢较2016年基准提升69.9%，凸显数字化转型对企业盈利能力的结构性改善作用。

二、太平鸟数字化转型动因

（一）国家政策推动

为了推动我国数字经济的健康发展，2012年国家推出《关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》，国务院持续出台《"互联网+"行动指导意见》《"十四五"数字经济发展规划》等纲领性文件，明确将"加快数字化发展、建设数字中国"纳入2035远景目标。太平鸟积极响应国家号召，投身于数字化转型的行列，以数字化转型实现企业高质量发展。

（二）行业竞争加剧

在服装行业竞争白热化的当下，太平鸟需突破发展瓶颈，数字化转型成为其破局的必然选择。一方面，优衣库、ZARA 等国际快时尚品牌的强势涌入，加剧了国内服装市场的竞争态势，而太平鸟聚焦国内市场的经营策略，使其在品牌林立、产品同质化严重的中档休闲服饰领域面临更大挑战[2]。新竞争者不断涌入，传统营销与运营模式已难以支撑太平鸟在激烈市场竞争中脱颖而出。另一方面，消费者需求日益多样化、个性化，传统的生产与销售模式无法及时洞察并满足消费者偏好的快速变化。数字化转型能够赋予太平鸟数据驱动的核心竞争力，借助数据分析和人工智能技术，实时掌握消费数据，精准捕捉消费者行为模式与需求趋势，从而实现产品的精准研发与快速迭代，提升产品鲜度与市场竞争力，重塑品牌差异化优势，以适应动态变化的市场环境，在竞争中抢占先机。

（三）企业发展需要

服装行业可以通过数字化转型，以大数据分析流行趋势与消费者偏好，精准定位服装设计方向，实现产品快速迭代更新，契合市场需求变化。同时，借助社交媒体与电商平台构建数字化营销矩阵，精准触达目标客群，有效提升品牌市场影响力。此外，企业对采购、生产、销售全链条业务流程进行数字化改造，优化资源配置，降低运营成本，进而增强核心竞争力，在竞争激烈的服装市场中获取发展优势。

（四）消费需求的变化

随着90后、00后逐渐成为消费市场的主力军，消费趋势愈发呈现年轻化、个性化和差异化。太平鸟作为一家以年轻消费者为目标群体的服装品牌，面临着新的挑战与机遇。新一代消费者对新事物的接受度较高，更易与品牌建立情感共鸣，他们追求个性化表达，希望通过所购买的产品展现独特的生活方式[3]。同时，他们偏爱沉浸式的购物体验，注重品牌所传达的独立性、自由性、创造性和专业性。在互联网经济蓬勃发展的背景下，购物平台不断涌现，年轻消费者获取信息的渠道更加多元，他们善于在不同平台间比较商品，追求性价比高、品质优良、服务优质的产品。因此，太平鸟需要及时掌握消费者需求、偏好及行为的变化，借助数字化手段构建快速反应机制，以适应时代潮流，确保企业的长期可持续发展。

三、太平鸟数字化转型具体措施

（一）商品研发数字化

公司延续事业部制，为各品牌配置独立研发团队。一方面，团队定期赴东京、首尔、巴黎调研，并将全球潮流与本土需求融合；另一方面，通过 SCM 与 DRP 系统实时汇聚门店及线上销售数据，依托 2018 年上线的商品管理 AI 系统对畅销因子进行 SKU 级拆解，实现两周滚动企划。由此，上新周期由 40 天压缩至 12 天，快反款销售占比达 28%，产品鲜度显著增强。

（二）供应链数字化改造

针对传统预测式生产带来的断货与积压并存问题，太平鸟自2018年起以约束理论为指导重构供应链。公司每晚汇总全渠道动销数据，经算法清洗后生成补货优先级，并通过每周两次的产销协调会转化为柔性排产指令，MES与APS系统支撑小批量多频次补货。补货周期由月余缩短至两周以内，库存结构趋于均衡，供应链响应能力明显提升。

（三）营销零售数字化

太平鸟以“线下体验、线上成交”为目标，已完成200余家智慧门店改造，实现全域库存共享；同时在微博、抖音、小红书、B站等平台开展精准投放，并与头部主播及明星合作直播，实现圈层化引流。智慧门店配备AI试衣镜与AR大屏，提升沉浸式体验，并实时回传消费者偏好数据，反哺商品迭代。

（四）内部管理信息化

太平鸟将数据确立为运营管理的核心生产要素，以IT基础设施、流程再造和组织协同为主线推进内部治理数字化。2019年上线的SCM系统以统一编码贯通设计、打样、追单、生产全过程，供应商共享等级资源库并协同开发；门店端统一数字信息系统实时回传销售与库存数据，决策链条显著缩短；SAP、DRP与CRM三大核心系统持续升级，财务、商品与会员数据全面贯通，配合腾讯会议与钉钉实现后台精简与沟通扁平化，组织活力与响应速度同步提升。

五、太平鸟数字化转型下的财务绩效分析

数字经济背景下，数字化转型已成为企业重塑业务模式、提升财务绩效的核心杠杆[4]。针对既有研究在周期长度与维度广度上的缺口，本文以太平鸟2017—2024年的完整财务序列为样本，采用案例研究与定量分析并行的方法，系统考察其在偿债、营运、盈利及发展四项能力上的动态变化，旨在揭示数字化转型对传统服装企业绩效的真实作用路径与量化效果。

（一）偿债能力分析

在偿债能力评估中，本文选取流动比率、速动比率及现金流量比率三项指标，以综合反映太平鸟短期偿付能力与现金保障水平。考虑到资产负债率将经营负债与金融负债合并计算，易掩盖企业真实的刚性偿债压力，本文不再将其纳入核心观测。相较之下，上述三项流动性指标更能直接揭示转型前后短期偿债能力的真实变化，因此下文将以此为基础展开分析。

1.流动比率

在数字化转型的推动下，太平鸟的流动比率整体呈现上升趋势，反映出企业偿债能力的增强。尽管在2017—2022年期间有所下降，但仍维持在健康水平。这一阶段的下降趋势主要是由于2018年后数字化转型的启动，企业持续投入大量资金进行数字化平台建设与改造升级。在此过程中，负债总额呈上升趋势，且在负债结构中流动负债占比超过90%，大规模的流动负债给企业带来了较大的资金周转压力。然而，随着数字化转型的逐步深入，企业的资金管理能力得到提升，流动比率也随之回升，显示出企业在数字化转型过程中对短期偿债能力的有效管理。

2.速动比率

在数字化转型的推动下，太平鸟的流动比率整体呈现上升趋势，反映出企业偿债能力的增强。尽管在2017—2022年期间有所下降，但仍维持在健康水平。这一阶段的下降趋势主要是由于2018年后数字化转型的启动，企业持续投入大量资金进行数字化平台建设与改造升级。在此过程中，负债总额呈上升趋势，且在负债结构中流动负债占比超过90%，大规模的流动负债给企业带来了较大的资金周转压力。然而，随着数字化转型的逐步深入，企业的资金管理能力得到提升，流动比率也随之回升，显示出企业在数字化转型过程中对短期偿债能力的有效管理。

3.现金流量比率

自2017年启动数字化转型以来，太平鸟的现金流量比率虽在个别年份有所波动，但整体呈现上升趋势。这一走势表明，尽管数字化投入在初期对现金形成了一定的挤占，但随着运营效率的提升和库存周转的加速，现金流管理逐步改善，现金类资产对短期债务的保障能力显著增强。这反映了太平鸟在数字化转型过程中，通过优化运营流程和提升供应链效率，有效提升了资金的使用效率和流动性。

4.资产负债率

2017—2021年，太平鸟的资产负债率呈现持续上升的态势，反映出公司为配合数字化投资、渠道扩张及库存备货而加大了杠杆。然而，自2022年起，该指标明显回落，表明前期投入带来的现金流改善和库存去化开始显现成效，资本结构重新趋于稳健。整体来看，杠杆水平的先升后降与转型节奏基本同步，显示出太平鸟在数字化转型过程中对财务风险的有效控制，偿债风险始终处于可控区间。

（二）营运能力分析

对于营运能力的分析，本文选取应收账款周转率与存货周转率两项指标，分别从资金回收与库存管理角度衡量太平鸟在数字化转型过程中运营效率的改善。

1.应收账款周转率

应收账款周转天数显示了企业从形成应收账款到收回现金所需的时间长度。这一指标的越低，说明企业在流动资金的使用上变得更加高效。在数字化转型过程中，太平鸟应收账款周转率经历先降后稳的阶段性特征。转型初期，公司在线上线下渠道同步扩张，信用政策有所放宽，导致周转率自2017年的16.56次逐年下滑至2019年的13.03次。2020年起，数字化风控体系上线，客户信用评估与账款催收流程趋于精细，周转率稳定在13-15次区间，波动幅度明显收窄；2022年后虽小幅回落，仍高于2019年谷底，显示扩张带来的信用敞口已得到有效控制，资金回收效率保持稳健。总体而言，数字化转型并未造成账款回收效率的持续恶化，反而在波动中维持了相对可控的水平。

2.存货周转率

存货周转率，表现为销售成本与平均存货数量之比，是对流动资产周转率的一个重要补充描述，是一个综合评判企业销售效能和存货管理效率的关键指标。该比率主要用来揭示存货转换为现金的速度，即存货的流转速度和存货占用资金的合理性。在数字化转型过程中，太平鸟通过商品数字管理强化了库存控制，推动该比率在大部分年份持续上升，显示出存货流转加快、资金占用减少。尽管2021年后受外部需求减弱影响出现小幅回调，但整体水平仍优于转型初期，表明企业营运能力整体提升，库存效率改善具有持续性。

（三）盈利能力分析

盈利水平是企业财务表现的核心维度，它不仅体现企业在一定期间内通过经营活动所创造收益的规模与质量，也直接反映资本使用效率与增值能力的高低。为了全面把握企业在数字化转型过程中盈利状况的变化，本文选取销售毛利率、销售净利率和净资产收益率三个指标，分别对应盈利空间、盈利质量及股东回报效率，以系统呈现企业利润创造能力的动态轨迹。

1.销售毛利率

数字化转型过程中，公司毛利率始终位于52.5%至53.5%的1个百分点区间内，标准差不足0.4个百分点，表明数字化选品、快反补货以及柔性供应链的协同效应有效对冲了原料价格波动与季节性折扣。2022年，受全球棉价同比上涨约30%及公司为消化旧品加大促销力度影响，毛利率下滑4.3个百分点至48.22%。此后两年，差异化面料占比提升6.8个百分点、线上直营收入占比由24%升至34%，带动毛利率连续回升并在2024年达到55.23%，盈利空间已恢复并超越疫情前水平。

2.销售净利率

太平鸟的销售净利率曲线表现较为波动。2017—2021年保持约七个百分点，盈利质量良好；2022年疫情冲击叠加门店数字化一次性投入，净利率快速下探；2023—2024年，费用精细化与会员复购运营见效，盈利水平温和回升，但距前期中枢仍有差距，反映降本增效红利仍在释放。

3.净资产收益率

在数字化转型期间，太平鸟的净资产收益率呈现出先上升后下降再回升的态势，与销售净利率的变化趋势相一致。在2017年至2021年期间，净资产收益率从约15%上升至接近20%，这一增长主要得益于存货周转率的提升以及线上渠道的拓展。然而，在2022年，由于利润的显著下降以及资产规模的扩张，净资产收益率出现了明显的下滑。202年后，随着盈利状况的逐步改善和库存的有效去化，净资产收益率开始温和回升，资本效率逐渐摆脱了低谷状态。尽管如此，净资产收益率尚未恢复到数字化转型初期的高点，表明在未来仍有进一步提升的空间。

（四）发展能力分析

发展能力体现了企业拓展经营规模和增强竞争力的潜在可能性。本文选用了营业收入增长率和净利润增长率这两个广泛认可的指标来度量企业的这一能力。

1.营业收入增长率

太平鸟的营业收入增长率在数字化转型期间波动幅度较大，至2022年甚至出现了负值营业收入首次出现负增长，这也表明公司产品销售存在一定压力。2017—2019年间太平鸟营业收入增速放缓营业收入增长率呈急速下降趋势，由12.99%下降至2.80%.主要是由于2017年太平鸟数字化转型后对销售渠道进行调整，实现线上线下渠道联通整合，当年线上电商业务实现网上零售额增长39.67%，有效推动整体营业收入增长，营业收入增长率也因此提高到12.99%。2018—2019年间市场主力消费群体逐步转变，为迎合新一代年轻消费者喜好，太平鸟服装设计也向更年轻化和潮流化转型，由此造成部分老顾客群体流失，然而由于新一代年轻消费者缺乏对于品牌的认识，新老顾客之间衔接存在空档，商品销售状况并不理想导致营业收入增长放缓。

2020—2021年，疫情背景下太平鸟营业收入增长率实现大幅增长，这主要得益于公司在数字化运营和全渠道运营方面的创新，提升了整体经营质量。太平鸟积极发展社交新零售，通过网络直播带货、小程序推送等手段，实现了直营、加盟、电商渠道收入的同步增长。然而，2022—2024年，太平鸟营业收入大幅下滑，出现负增长。这一现象的主要原因在于，一方面，市场经济整体不景气，服装行业面临较大压力，消费市场需求严重不足；另一方面，太平鸟2021年大规模扩张线下门店，但受国内经济形势复杂影响，线下门店未能实现理想销售收入，导致近几年不得不关闭大量销售不佳的门店，线下渠道营业收入受到重创。同时，线上销售渠道因竞争加剧导致大量顾客流失，线上零售收入也大幅度下滑。线上线下渠道销售双双受挫，综合导致了太平鸟2022-2024年营业收入的下跌。

2. 净利润增长率

2017—2024年期间，太平鸟净利润增长率波动明显。2017—2018年，公司净利润实现正向增长，2018年净利润增长率达到27.51%，这主要得益于太平鸟运用数字化技术强化商品和供应链管理，推进供应链快反，有效提升商品售罄率，数字化改革初具成效。2019年，公司调整零售渠道，关闭加盟店并拓展直营门店，同时加大品牌营销投入，导致净利润同比下降。2020年，公司采用大数据选址并拓展社交新零售渠道，净利润增长率高达29.24%。然而，2021—2022年受外部环境影响，净利润增长率有所下降，2022年净利润增长率大幅下滑至-72.56%，主要由于疫情反复导致线下客流锐减，同时公司为应对市场变化关闭大量低效门店，线上渠道竞争加剧导致顾客流失，线上零售收入大幅度下滑。2023—2024年，净利润增长率继续波动，2023年短暂回升至127.06%，但2024年再次下滑至-38.75%，这表明公司在转型过程中仍面临客群流失与市场吸引力下降的问题。

综上所述，在2017—2024年的数字化转型期间，太平鸟的财务绩效在偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力四个方面呈现出显著的波动特征。偿债能力方面，流动比率、速动比率和现金流量比率整体呈上升趋势，资产负债率先升后降，表明企业的短期偿债能力和资金流动性有所增强，资本结构逐渐趋于稳健。营运能力方面，应收账款周转率和存货周转率整体保持稳定，显示出企业在资金回收和库存管理上取得了一定成效，营运效率有所提升。盈利能力方面，销售毛利率和净资产收益率在波动中有所修复，但销售净利率和净利润增长率的波动较大，反映出企业在盈利质量上仍面临挑战。发展能力方面，营业收入增长率和净利润增长率的大幅波动，尤其是2022—2024年的负增长，揭示了企业在市场环境变化和竞争加剧下的转型挑战。

总体而言，太平鸟的数字化转型在提升部分财务指标方面取得了一定成效，但在盈利能力和市场适应能力上仍面临较大挑战。未来，太平鸟需要进一步深化数字化转型，优化成本结构，提升产品创新和市场适应能力，以实现更加稳定和可持续的增长。

六、提升太平鸟财务绩效的建议

（一）深入数字化流程改造

上述分析可以看出，数字化转型不仅为太平鸟带来了短期财务绩效的提升，还在长期非财务绩效方面发挥了积极作用，增强了企业的持续发展能力。目前，太平鸟已在产品研发、销售、物流仓储及内部管理等方面基本完成了数字化改造，迈入了全面数字化阶段。未来，太平鸟应紧跟时代潮流，积极布局数字化战略。充分利用新上线的SAP、S/4、HANA等系统，持续优化业务流程，推进数据化治理与核心业务流程的数字化建设，全面提升数字化水平。为把握数字经济带来的机遇，企业需保持敏锐的市场洞察力，加强数字技术应用，结合自身情况适当增加数字化转型投入，深化核心业务流程的数字化改造，实现降本增效，提升综合竞争力，助力企业在行业中持续领先。

（二）加大研发投入提升产品创新力

随着国际快时尚品牌的涌入，国内服装市场竞争愈发激烈，产品更新换代加速，消费者需求与偏好不断变化，这对国内服饰企业提出了更高要求。对于太平鸟而言，只有敏锐洞察市场动态，加快产品迭代，提升商品创新性，才能在竞争中脱颖而出。因此，太平鸟应增加研发设计投入，提升研发创新能力。一方面，增加研发人员，从源头保障研发能力；另一方面，加强与国际知名设计师及研发团队合作，提升产品创新性和质量。通过持续的产品创新，太平鸟能够更好地满足消费者多样化的需求，增强品牌竞争力。

（三）合理调整资本结构降低营运风险

依赖短期借款来满足现金流需求，需要太平鸟具备强大的资产周转能力。然而，一旦政策调整，可能导致还款困难，甚至引发财务危机。而且，短期借款并不能从根本上解决公司的发展瓶颈。因此，太平鸟应调整和优化负债结构。一方面，可将部分短期借款转换为长期借款，凭借良好的信誉与银行等金融机构建立长期合作关系，为企业提供稳定的发展资金。另一方面，采用多元化的筹资方式，减少对短期借款的依赖，如适当提高股权融资比例。此外，还应建立财务风险预警机制，利用大数据实时监测企业财务风险水平，制定合理的还款计划，充分发挥财务杠杆作用，降低运营风险。通过优化资本结构，太平鸟能够增强财务稳定性，为长期发展奠定坚实基础。

（四）融合数字技术强化存货与应收账款管理

为提升营运能力，太平鸟亟需强化存货与应收账款管理。本文建议如下：首先，深化大数据与人工智能应用，精准预测市场需求，赋能产品设计，使产品更贴合市场，从源头削减库存。其次，优化供应链管理，借助数字化手段提升供应商管理效率，打通数据链，实时监控生产流程，防止生产过剩。最后，构建应收账款风险预警机制，利用数字系统为客户提供信用档案，智能评估信用状况，确定信用额度，并实时监测应收账款，加速回收，降低坏账风险。

七、结语

本文以宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司为研究对象，深入剖析了其数字化转型的动因、具体措施以及转型对财务绩效的影响。研究发现，数字化转型不仅优化了太平鸟的供应链管理、创新了营销服务模式、推动了商业模式变革，还显著增强了企业的核心竞争力，对其长远发展产生了积极影响。通过系统分析2017—2024年的财务数据，本文揭示了数字化转型在提升偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力方面的显著成效，同时也指出了转型过程中存在的挑战和不足。未来，太平鸟可以通过深化数字化流程改造，加大研发投入，优化资本结构，并融合数字技术强化存货与应收账款管理，以实现更稳定、可持续的发展。

参考文献：

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[2]刘美君.服装企业数字化转型动因与绩效研究——以报喜鸟为例[J]. 会计师， 2023， （14）： 70-72.

[3]沈徐媛， 吴雪青.数字化转型对纺织服装企业财务绩效的影响研究——基于绿色创新的中介效应[J]. 北京服装学院学报（自然科学版）， 2025， 45 （02）： 111-118.

[4]左状，王颖驰.数字化转型对企业财务绩效影响研究——以宁德时代为例[J].现代营销，2025，（15）：124-126.