大宗商品的中小企业进行套期保值的风险管控研究

作者简介：

姓名：彭伟，出生年月日：1985.07.21，性   别：男，民   族：汉，籍   贯：陕西省咸阳市，学   历：研究生学历、硕士学位，研究方向：数字供应链。

摘要：本文主要研究中小企业在商品市场中风险管控的方法，通过分析风险管理理论、套期保值工具及其应用，探讨了自然风险、供应链风险、需求端风险和市场价格波动风险对中小企业的影响。期货、期权作为主要的避险工具，通过对冲策略，帮助企业有效规避市场价格波动可能产生的风险。在此基础上，本文还论述了套期保值策略的制定与效果评估，以提升企业的风险管理能力和市场竞争力。研究表明，套期保值是中小企业在大宗商品市场中应对风险和实现长期稳定发展的关键手段。

关键词：风险管理；套期保值；中小企业

1.风险管控理论基础

1.1风险管理理论

风险管理是指识别、评估和优先处理风险的过程，其目的是通过运用资源最有效的方式来控制不确定性对组织目标的负面影响。风险管理的核心在于，通过系统性和预见性的方式识别可能影响企业的风险来源，并采取适当的应对措施，以减轻或转移这些风险。在大宗商品市场尤其是中小企业中表现突出的价格波动、供应链中断以及自然灾害等外部风险因素，都对企业的识别和反应机制提出了有效的要求。风险管理通常包括以下关键步骤[1]：

（1）风险识别：通过对内外部环境的分析，对可能给企业带来不利影响的风险进行识别，这是风险管理的起点。

（2）风险评估：对已识别的风险进行定量化、质化分析，以确定其发生的概率及潜在的影响。

（3）风险要对路策略：企业可以选择回避、降低、转嫁或者接受风险。对中小企业来说，作为转嫁风险的工具，对冲是控制价格波动风险的主要策略之一。

（4）风险监控：持续监控风险及其应对措施的有效性，确保风险处于可控范围内，并及时调整策略。

1.2套期保值理论

对冲是将现货市场价格波动的风险通过持有与金融市场相反方向的组合进行对冲的一种金融操作方法。其核心原理是，当企业在现货市场上面临价格下跌或上涨的风险时，可以通过在期货或期权市场进行相应的交易来锁定价格，从而减小风险暴露。中小企业在大宗商品市场中，特别是在商品价格高度波动的环境下，套期保值能够有效地避免原材料价格上升或产品价格下降带来的利润损失。套期保值的主要工具包括期货和期权，这是一种标准化的合约，由买方和卖方约定，在未来一定时期内，以事先约定的价格买入或卖出商品或金融工具。企业为了规避市场价格波动的风险，可以利用期货合约锁定未来的某一价位。期权赋予持有者以特定的价格在特定的时间内买入或卖出标的物，但不负有一定的买入或卖出义务的权利。通过期权，中小企业可以在市场价格波动不利的情况下规避潜在损失，而在有利的情况下则可选择不行使权利[2]。

2.中小企业商品的市场风险分析

（1）自然风险

自然风险是指由于自然天气和环境的变化而引起的外部冲击，从而对中小企业的生产经营造成显著的冲击。这些风险包括地震、海啸、洪水、暴雨、暴雪、寒潮、干旱等自然灾害，这些事件不仅可能直接影响生产设施的运作，还会中断原材料的供应链或成品的运输[3]。

（2）供应链风险

供应链风险是指企业因供应链各环节中断或降低运营效率而产生的不良效应，从而产生的不良效应。在大宗商品市场中，供应链的复杂性和全球化趋势使得中小企业面临来自供应链各个环节的风险。例如，原材料的短缺或运输延迟可能导致生产停滞，而上游供应商的不确定性或生产能力的波动则可能引发原材料成本的剧烈波动。

（3）需求端风险

需求端风险主要源于市场需求波动或消费者行为的变化，这会影响企业的产品销售和利润。在大宗商品市场中，需求端的变化通常受到多个因素的影响，例如经济周期、政策调整和季节性因素。

（4）市场价格波动风险

市场价格波动风险是大宗商品市场上最常见的中小公司所面临的风险之一。大宗商品价格受到多重因素影响，如国际经济形势、政治事件、供需平衡和投机行为等。这些因素可能会对生产成本带来很大的不确定因素，对中小企业盈利的预期也会造成商品价格的剧烈波动。比如说铝，它的上下游企业都受到重要的影响，比如说铝和其他一些商品价格的大幅波动。当原材料价格上升时，企业的生产成本也随之增加，而成品价格下降则可能导致利润空间受到挤压。

3.套期保值在风险控制中的运用

3.1 套期保值工具的选择

3.1.1期货的使用

对中小规模公司而言，期货合约的使用具有锁定价格的功能，从而使价格波动带来的风险得到有效规避。例如，当企业预计未来原材料价格会上涨时，可以通过购买期货合约锁定当前价格，以避免未来实际采购时价格上涨带来的额外成本。同样，如果企业担心产品价格下降，也可以在将来的市场中对冲潜在的价格下降风险，将期货合约卖出。期货的优势在于其标准化程度高，流动性好，适用于那些希望在大宗商品市场中获得价格保障的企业。

3.1.2期权的使用

期权在规定的时间内赋予持有者不需要履行合约的权利，即买进或卖出某项资产。与期货不同，期权提供了更多的灵活性，使得中小企业在面对不确定的市场走势时能够更好地控制风险。具体而言，企业可以通过购买看涨期权在原材料价格上涨时获得价格上涨带来的收益，而通过购买看跌期权则可以在商品价格下跌时锁定一定的收益。期权的优点在于其非对称性，即企业仅需支付期权费即可获得规避不利市场价格变动的保障，而无需承担进一步的风险。

3.2套期保值策略设计

3.2.1对冲策略的制定

对冲策略的制定通常基于企业的风险敞口、市场走势预测以及可用的金融工具。对于中小企业而言，完全锁定现货市场风险可以有效避免价格波动的风险，但这种策略可能忽略了企业在市场价格有利时的盈利机会。于是，一些对冲策略或动态对冲策略也逐渐成为企业对冲中的常见选择。

3.2.2套期保值效果的评估

套期保值效果的评估是确保企业能够通过对冲策略有效降低风险的关键环节。评估的核心在于衡量套期保值是否成功实现了风险转移，并通过对比未使用套期保值工具时的市场表现来分析其效果。常见的评估指标包括套期保值比率、套期收益率以及资金使用效率。套期保值比率通常用来衡量企业通过期货或期权合约锁定了多大比例的现货市场风险，而套期收益率则反映了企业通过套期保值在市场价格波动中获得的收益或避免的损失。评估的结果能够帮助企业不断优化其对冲策略，并根据市场变化调整套期保值的工具和操作方式。通过定量和定性评估对冲效果，确保中小企业在面对复杂多变的商品市场时能够稳健经营，降低不确定性对企业盈利和生产活动的影响，从而及时了解其风险管理的效率。

4.结论

通过对中小企业在大宗商品市场中的风险管控研究，探讨了风险管理理论、套期保值工具的选择及其在风险管理中的应用。首先，企业在面对自然风险、供应链风险、需求端风险和市场价格波动风险时，亟需建立系统的风险管理体系。其次，可以作为期货和期权的主要避险工具，帮助企业在价格波动中锁定成本、转移风险。在套期保值策略的设计中，企业需根据自身的风险暴露程度和市场预测制定灵活有效的对冲方案，确保风险管理的有效性。最后，企业既能规避市场波动带来的不利影响，又能保持稳健经营，同时通过合理的套期保值，提高企业在市场中的竞争力和持续发展能力。总的来说，套期保值是中小企业在大宗商品市场中应对风险和保持盈利的重要手段，值得进一步实践与优化。

参考文献

[1] 杨华江.公司战略和战略风险管理理论的演进研究[J].科学决策，2021，（07）：124-135.

[2] 顾远.运用套期保值加强国有企业风险管理[J].中国金融，2024，（14）：38-39.

[3] 唐静.大宗贸易业务风险分析与防控[J].中小企业管理与科技，2024，（02）：62-64.