数字金融对企业绿色创新的影响研究

一、引言

自从改革开放政策实施以后，中国的经济已经取得了全球普遍认可的显著成就，然而，长期沿用的粗放型增长模式不仅引发了资源的极大损耗，也给生态环境保护带来了巨大压力。随着全球范围内“碳达峰”与“碳中和”目标的普遍认同，这预示着传统工业时代的逐渐终结，以及一个全新绿色发展阶段的到来。同时，“十四五”规划也设定了“碳达峰”与“碳中和”目标，这些均促使各地区和各行业加快绿色转型发展，以实现经济增长和环境保护的“双赢”。在此情境下，我国经济向绿色方向转型变得愈发关键，采用以绿色创新为主导的高质量发展战略，是驱动经济转型升级的有效方式。然而，企业资金获取受限和创新产出不确定性高成为主要障碍。一方面，市场的不完善与供需失衡使得企业难以通过自身资本及传统渠道获取充足的创新资金；另一方面，绿色创新因高投入与产出不确定性而阻碍了企业的创新步伐。在此背景下，我国数字普惠金融的崛起为企业绿色创新开辟了新路径。本研究以数字普惠金融为核心，结合理论与实践的方法，深入探讨了数字普惠金融对企业绿色创新的影响及其背后的机制，并进一步分析了这种影响在不同的企业和行业中的差异性。本文的研究成果不仅深化了企业创新与融资领域的理论认知，还为政府、金融机构及企业制定科学政策与策略提供了有力支撑，协同推进企业高质量的绿色创新。研究显示，不仅数字普惠金融在激发企业绿色创新方面的积极作用，还为政府部门设计鼓励绿色创新的政策、金融机构提供高效精准的金融服务，以及企业提升绿色创新能力提供了重要参考。

学术界普遍认为，金融对绿色创新具有影响，特别是数字普惠金融在其中扮演着重要角色部分学者担忧数字金融因逐利性和技术风险可能与绿色创新负相关，但多数认为数字普惠金融为绿色创新提供了机遇。它通过降低融资门槛和成本（钱海章等，2020），利用大数据和 AI 技术提高项目甄别能力（段永琴等，2021），缓解了绿色创新的融资约束。同时，数字普惠金融帮助企业维持健康财务杠杆（唐松等，2020），减少财务风险，促进绿色创新。此外，它强化了信息披露（李姝等，2018），监督企业管理层行为，支持长期绿色战略（熊凌云等，2020）。

数字普惠金融在推动绿色创新方面的机制，既与一般技术创新存在相似之处，也有其独特之处研究多集中于其对地区绿色创新的影响，如通过提升金融市场化、优化产业结构等（段永琴等，2021）。企业层面的研究相对较少，但已有研究表明数字金融能增加绿色专利数量和质量（翟华云和刘易斯，2021），通过直接（扩大融资数量和质量）和间接（完善基础设施、绿色创新氛围、优化治理结构）方式促进企业绿色创新（王智新等，2022）。巴曙松等（2022）则认为数字金融能畅通信息渠道，展示企业社会责任形象，助力绿色创新降本增效。

二、理论分析与研究假设

1. 数字普惠金融与企业绿色创新

相较于一般创新活动，企业绿色研发面临更高的时间、资金成本及失败、转型风险，资金充足与否成为制约企业绿色创新的关键因素。企业资金来源包括内部和外部，当内部资金不足时，企业会转向外部融资，其中债务融资因流程相对简便而更受欢迎。金融市场发展水平影响融资渠道、成本、期限和规模，进而影响企业绿色创新和可持续发展。数字普惠金融，作为金融服务与互联网技术融合的产物，对企业获取融资以推动绿色创新活动具有至关重要的作用。数字普惠金融显著促进了企业绿色创新的发展。它利用先进科技拓宽了企业的融资渠道，有效缓解了资金短缺的约束，增强了企业进行绿色创新的意愿与动力。同时，数字普惠金融还优化了金融资源的配置，使得更多资金能够流向绿色创新领域，为企业的绿色转型和升级提供了有力支持。传统金融市场在中西部欠发达地区、中小微企业及低收入群体中服务供给不足，而数字普惠金融则从覆盖面的广泛性、使用的深入性以及数字化水平三个维度着手，弥补了这一短板。它打破了地理界限，广泛提供金融服务，促进了业务创新融合，提高了服务效率并降低了成本，为这些群体量身定制了个性化的服务方案。

企业的绿色技术创新可分为“实质性”与“策略性”两种类型（徐佳和崔静波，2020）。前者能够有力地推动公司在绿色领域的壮大，进而促成真正意义上的绿色发展；后者则是一种迎合政策的“漂绿”行为，为企业后续发展创造良好环境。在此背景下，数字普惠金融发挥着关键作用。一方面，它通过打破传统金融限制，提高资金使用效率，并将资金导向优质绿色创新项目，加强企业间的合作，有助于企业更好地吸收和掌握实质性绿色技术知识，进而可能推动企业进行实质性的绿色创新。另一方面，由于绿色转型需要大量时间和资金投入，对企业而言是冒险行为。因此，企业更倾向于选择低投入、易产出的绿色实用新型专利，以实现“漂绿”，迅速提升绿色创新数量，承担社会责任，满足消费者对绿色产品的需求，同时以更低的成本和更高的风险实现更大的收益。

2. 融资约束、企业杠杆对数字普惠金融与企业绿色创新影响

作为一种创新的金融运作方式，依据资源依赖理论，其运作机制主要体现在以下两大方面：一是从金融市场供给的视角观察，数字金融借助大数据等尖端技术，高效整合金融资源，同时精准勾勒出绿色企业用户的特征画像，为那些积极投身于绿色转型与创新的企业注入必要的资金支持。在此过程中，金融机构通过充分掌握资金供需双方的信息，有效消除了信息交流的壁垒，进而建立起一套科学的企业绿色评价体系，为贷款决策过程提供了强有力的数据支撑，从而确保那些从事绿色创新活动的企业能够享有稳定而持续的资金保障。二是从需求角度看，蒋建勋等（2022）指出，金融机构运用数字金融技术手段监控企业内部资金运用，优化了信贷审批流程，构建了风险预防体系，以有效规避风险。

由于传统金融服务有所不足，导致企业无法及时获得所需资金，企业通常会采取极为激进的方式获取资金一一加大杠杆，这将会放大企业的财务风险，对企业绿色研发创新活动产生不利的影响。为了降低这些潜在风险，企业需要确保其现金流保持在一个相对充裕的水平(王玉泽等，2019)，若是企业开展绿色研发活动缺乏足够且稳定的资金支持，将会严重迟滞企业的绿色创新发展。除此之外，高杠杆率还意味着:企业有责任和义务按时偿还所贷资金的本金和利息(熊凌云等，2020)，这将使得企业用于绿色创新研发活动的资金被挤压占用；加剧企业代理问题的严重性，并增加其代理成本。

面对上述挑战，数字普惠金融展现出了其独特的应对能力，尤其是在推动企业绿色创新方面，它通过合理降低企业的杠杆率来实现这一目标。依托云计算、人工智能及大数据等前沿技术，数理金融能够从企业庞大的经营数据中精准提炼出真实有效的运营信息，进而构建一套全面且精准的征信系统。该系统能够依据所搜集的企业信息，绘制出详尽的“企业画像”，并据此量身定制策略，有效缓解了中小企业在融资过程中遇到的难题，如融资困难与成本高昂，同时也解决了长尾企业因资产轻、抵押物少、风险难以评估而遭受的融资阻碍。利用数字普惠金融的影响力，银行和其他金融机构得以向众多优质的、专注于绿色创新的中小企业提供稳定且充足的资金支持，这不仅增强了企业对未来资金流的乐观预期，还降低了它们采取高风险融资行为的倾向，进而全面激活了企业的绿色创新潜能。

三、结论与建议

在全国生态文明建设浪潮中，企业绿色创新成为推动经济社会绿色转型的重要力量，数字普惠金融则为这些创新项目提供了资金支撑。本项研究基于理论分析，对数字普惠金融在推动企业绿色创新方面的影响进行了深入探讨。结果显示，数字普惠金融能显著推动企业绿色创新，主要通过减轻企业融资负担、优化金融资源配置，助力绿色创新活动。基于上述结论，本文提出如下建议：

第一、深化数字普惠金融与企业绿色创新之间的紧密结合。数字环境下的绿色创新具有新特点和新要求，而数字金融在支持企业绿色创新方面发挥着重要作用。一方面，金融机构应利用大数据、人工智能等技术，精准识别企业的绿色创新需求，提供定制化的金融产品和服务。另一方面，企业应积极拥抱数字普惠金融，通过数字化转型提高自身的融资效率和风险管理能力，从而更好地利用金融资源支持绿色创新活动。

第二、进一步完善数字普惠金融的监管机制。目前，我国已经初步形成了较为完整的数字环境下的金融监管制度框架和管理体系。伴随着数字普惠金融的飞速进展，我们也需要对其监管机制进行持续的优化和完善。随着数字普惠金融的快速发展，其监管体系也需不断完善。政府应加强对数字普惠金融的监管，确保资金流向绿色创新项目，防止资金被滥用或挪用。同时，应建立健全数字普惠金融的风险预警和处置机制，及时发现和化解潜在风险，保障绿色创新资金的安全和稳定。

参考文献

[1]钱海章,陶云清,曹松威,曹雨阳.中国数字金融发展与经济增长的理论与实证[J].数量经济技术经济研究,2020,37(06):26-46

[2]段永琴,何伦志,克甝.数字金融、技术密集型制造业与绿色发展[J].上海经济研究,2021(05):89-105

[3]艾永芳,孔涛.区域大数据发展能促进企业绿色创新吗?[J].中南财经政大学学报,2021(06):116-126+160

[4]唐松,伍旭川,祝佳.数字金融与企业技术创新——结构特征、机制识别与金融监管下的效应差异[J].管理世界,2020,36(05):52-66+9

[5]李姝,翟士运,古朴.非控股股东参与决策的积极性与企业技术创新[J].中国工业经济,2018(07):155-173

[6]熊凌云,蒋尧明,连立帅,杨李娟.控股股东杠杆增持与企业现金持有[J].中国工业经济,2020(08):137-155

[7] 段军山, 庄旭东.金融投资行为与企业技术创新 — —动机分析与经验证据 [J]. 中国工业经济,2021(01):155-173

[8]谭卫华,舒银燕.新金融发展与工业绿色转型——基于系统 GMM 模型的实证分析[J].经济地理,2020,40(11):149-157

[9] 翟华云 , 刘易斯. 数字金融发展、融资约束与企业绿色创新关系研究[J]. 科技进步与对策,2021,38(17):116-124

[10]王智新,朱文卿,韩承斌.数字金融是否影响企业绿色技术创新——来自上市公司的经验证据[J].中国科技论坛,2022(03):52-61

[11]巴曙松,李妮娜,张兢.数字金融与企业绿色创新:排斥还是融合?[J].财经问题研究,2022(12):57-6