ST康得、ST辅仁公司财务造假、瑞华会计师事务所遭解聘案例

一、引言

在资本市场中，企业财务信息的真实性与会计师事务所审计的公正性至关重要，是市场有效运行的基石。然而，近年来财务造假与审计违规事件频发， 场秩序，损害投资者利益。ST 康得和ST 辅仁公司的财务造假行为以及瑞华会计师事务所因审计失职遭众多上市公司解聘事件，引发社会广泛关注，成为资本市场的典型负面案例。

从金融伦理角度看，这些事件暴露出企业与审计机构在道德准则和行为规范上的严重缺失。金融伦理要求金融活动参与者遵循诚实守信、公平公 康得和ST 辅仁通过财务造假欺骗投资者，瑞华会计师事务所未能勤 信任机制。深入研究这些案例，剖析背后的金融伦理问题，对完善资本 孔 投资者权益具有重要现实意义。本文将详细阐述相关金融伦理理论，介绍案例具体情况， 从金融 入分析，并提出针对性建议，以期为资本市场健康发展提供参考。

二、金融伦理理论基础

（一）金融伦理的定义与内涵

金融伦理是金融活动参与各方在金融交易中应遵循的道德准则和行为规范。它涵盖金融机构、从业人员、企业、政府及投资者等在金融活动中的伦理关系、意识、准则与活动。金融伦理不仅规范金融从业者行为，还涉及金融制度设计、市场运行机制中的道德考量，旨在确保金融活动在公平、公正、诚信基础上进行，促进金融市场稳定与可持续发展。

（二）金融伦理的核心准则

1．信用准则

信用是金融活动的基石，要求金融活动参与者诚实守信，履行承诺。企业如实披露财务信息，金融机构提供可靠金融服务，投资者基于真实信息决策，各方遵守契约精神，维护金融市场信用体系。在信贷市场，企业按时偿还贷款本息，银行如实评估企业信用状况，是信用准则的体现。若信用缺失，将导致市场交易成本上升，金融风险增加。

2．公平准则

强调金融活动中权利与义务的公正平等分配。金融市场参与者应享有平等参与机会，交易规则公平透明，避免不正当竞争与利益输送。证券发行与交易中，所有投资者应基于相同信息进行决策，企业不能利用内幕信息获取不当利益。公平准则保障市场公平竞争环境，促进资源合理配置。

（三）金融伦理在资本市场中的重要性

1.维护市场秩序

资本市场依赖真实、准确的信息流动。企业遵循金融伦理如实披露财务信息，会计师事务所客观审计，能保证市场信息质量，防止虚假信息误导投资者，维护市场交易秩序，促进市场有效运行。若企业财务造假、审计机构失职，会扰乱市场定价机制，破坏市场正常秩序。

2.保护投资者利益

投资者基于企业财务报表和审计报告做出投资决策。金融伦理要求企业和审计机构对投资者负责，提供真实可靠信息，使投资者能准确评估企业价值，做出合理投资选择，保护投资者资金安全与收益。若企业和审计机构违背伦理，投资者可能因错误信息遭受重大损失。

3.促进金融行业可持续发展

金融行业声誉基于良好伦理道德。金融机构和从业者遵循伦理准则，能提升行业整体信誉，增强投资者信心，吸引更多资金流入，推动金融行业健康可持续发展。反之，行业负面事件频发将降低公众信任，阻碍行业发展。

（一）ST 康得财务造假案例

ST 康得（康得新复合材料集团股份有限公司）曾是中国预涂膜和光学膜行业的领军企业，在行业内具有较高知名度和市场份额，业务涵盖先进高分子材料、智能显示等领域，在资本市场备受关注，曾被视为行业明星企业。

随着行业竞争加剧，康得新面临经营压力，为维持高股价、获取更多融资，管理层产生财务造假动机。公司有大量再融资需求，需向市场展示良好业绩以吸引投资者和债权人。同时，管理层薪酬与公司业绩挂钩，为获取高额薪酬与股权激励，不惜铤而走险。

2015-2018 年期间，康得新通过虚构销售业务、采购、生产、研发等费用，系统性虚增巨额利润，累计高达119 亿元。具体手段包括伪造销售合同、虚开发票，虚构客户与销售业务；通过关联交易转移资金，再以销售回款形式回流，虚增收入与利润；在成本核算中，少计原材料成本、多计产品产量，降低单位产品成本，虚增毛利率。大股东康得集团与北京银行西单支行签订《现金管理业务合作协议》，违规归集康得新及其下属子公司银行账户资金，造成公司账面虽显示高额货币资金，但实际可动用资金严重不符，2018 年末账面货币资金 153.16 {Z 元，却无力兑付10 亿元超短期融资券本息，财务造假问题逐渐暴露。2019 年1 月，康得新“18 康得新 SCP001”超短期融资券未能按期足额偿付本息，引发市场对其资金真实性质疑。同月，证监会因公司涉嫌信息披露违法违规立案调查。4 月，瑞华会计师事务所对公司2018 年度财务报告出具无法表示意见的审计报告，指出货币资金真实性存疑、关联交易披露不充分等问题。7 月，证监会披露调查结果，证实公司大规模财务造假行为。12 月，实控人钟玉因涉嫌犯罪被逮捕。公司股价暴跌，市值大幅缩水，众多投资者血本无归，最终于2020 年退市，曾经的行业巨头走向覆灭。

（二）ST 辅仁财务造假案例

ST 辅仁（辅仁药业集团制药股份有限公司）是一家以药业为主导，集研发、生产、销售于一体的大型医药企业集团，在国内医药行业具有一定地位，产品涵盖多种剂型和治疗领域。

医药行业竞争激烈，辅仁药业面临业绩增长压力。为满足市场对业绩的预期，维持公司在资本市场的形象与融资能力，管理层试图通过财务造假粉饰业绩。同时，公司内部治理存在缺陷，控股股东对公司控制力度大，为财务造假提供便利。

2019-2020 年，辅仁药业通过控制的6 家子公司伪造出入库单据、发货单等方式虚构销售、采购交易，虚增营业收入、营业成本和利润总额。2019 年虚增营业收入38.26 亿元，占披露收入的 73.98% ，虚增利润总额13.57亿元，占披露利润的208.38%；2020 年虚增营业收入 16.27 亿元，占披露收入的 56.28% ，虚增利润总额 3.26 亿元，占披露利润的 23% 。此外，公司2019 年年度报告未披露33 笔关联担保，涉及金额高达28.51 亿元，占净资 的 49.33% ，严重误导投资者对公司财务状况和经营成果的判断。

2019 年，公司因财务问题被交易所多次问询，瑞华会计师事务所对其2019 年度财务报表出具无法表示意见的审计报告，引发市场关注。随着调查深入，公司财务造假行为逐渐被揭露。2023 年5 月，辅仁药业收到上交所终止上市的决定书，6 月被终止上市暨摘牌。公司信誉扫地，投资者遭受重大损失，对医药行业形象也产生负面影响。

（≡） ）瑞华会计师事务所遭解聘案例

瑞华会计师事务所曾是国内规模较大、业务范围广泛的会计师事务所之一，为众多上市公司提供审计服务，在资本市场具有重要影响力，在行业内排名靠前，客户资源丰富。

瑞华会计师事务所因在多起上市公司审计项目中未能勤勉尽责，出具不实审计报告，受到监管部门处罚。其中，ST 康得和ST 辅仁财务造假事件中，瑞华所作为审计机构，未能发现或披露公司财务造假问题，严重损害其作为审计机构的独立性和专业性声誉。如在ST 康得审计中，对货币资金真实性存疑等重大问题未深入调查核实；在ST 辅仁审计中，未能发现公司虚构交易、隐瞒关联担保等行为。自ST 康得财务造假案爆发，瑞华事务所被证监会立案调查后，其服务的上市公司纷纷与其解除合作关系。2019 年，多家上市公司公告不再聘请瑞华事务所为审计机构，如创业板上市公司海能实业等。据统计，大量上市公司对瑞华事务所进行切割，其服务的“上市公司清单”大幅缩水。瑞华事务所的声誉严重受损，业务量急剧下降，行业地位动摇，同时也引发资本市场对审计机构独立性和审计质量的高度关注，促使监管部门加强对审计行业的监管力度。

（四）总体分析

ST 康得和ST 辅仁的财务造假行为，是企业在金融活动中严重违背金融伦理的体现，它们为追求自身利益，通过不正当手段欺骗投资者和市场。而瑞华会计师事务所作为专业审计机构，在对这两家公司审计时未能履行应尽职责，违背审计的独立性和公正性原则，同样违反金融伦理。这三个事件紧密关联，企业财务造假是源头，审计机构失职使得造假行为未能及时被揭露，共同破坏资本市场秩序。将它们放在一起分析，能全面展现金融伦理在企业与审计机构层面缺失的后果，深入剖析资本市场中利益驱动下伦理道德沦丧的内在机制，为从企业治理、审计监督、市场监管等多方面完善金融伦理体系提供更具针对性和系统性的参考，以防止类似事件再次发生，促进资本市场健康发展。

四、案例分析

（一）从金融伦理角度分析企业财务造假行为

1.违背信用准则

ST 康得和 ST 辅仁通过虚构交易、虚增利润等手段，严重违背信用准则。企业向投资者、债权人等利益相关者提供虚假财务信息，未履行如实披露义务，破坏市场信用基础。投资者基于虚假财务报表做出投资决策，当造假行为曝光，企业信用崩塌，投资者遭受损失，市场对企业乃至整个行业的信任度下降。如ST 康得造假曝光后，不仅自身股价暴跌，还引发市场对同行业企业财务真实性的质疑，增加行业融资难度。

2.破坏公平准则

财务造假企业通过不正当手段抬高股价、获取融资，与诚实经营企业相比，获得不公平竞争优势，破坏资本市场公平竞争环境。其他合规企业在资源获取、市场估值等方面处于劣势，导致市场资源错配。ST 辅仁通过虚增业绩，在资本市场获得更多资金支持，挤压了其他优质医药企业的发展空间，违背公平准则，阻碍行业健康发展。

（二）从金融伦理角度分析会计师事务所失职行为

1.丧失独立性与公正性

瑞华会计师事务所作为审计机构，应保持独立、客观、公正。但在ST 康得和 ST 辅仁审计中，未能抵御利益诱惑，未严格遵循审计准则，对明显财务疑点未深入调查，出具不实审计报告，丧失独立性与公正性。这种行为背离金融伦理要求，损害审计行业公信力，使投资者对审计报告失去信任，影响资本市场信息质量和资源配置效率。

2.违背专业责任与道德义务

会计师事务所肩负对社会公众、投资者的专业责任和道德义务，应通过严谨审计确保企业财务信息真实可靠。瑞华所失职行为表明其未履行这一责任和义务，不仅损害投资者利益，还对资本市场秩序造成冲击。若审计机构普遍存在此类问题，将导致资本市场信任危机，阻碍资本市场健康运行。

（三）案例中财务造假与审计失职带来的后果与影响

1.对投资者的损失

ST 康得和 ST 辅仁财务造假曝光后，股价大幅下跌，投资者资产严重缩水。众多中小投资者因信息不对称，基于虚假财务信息买入股票，最终血本无归，严重损害投资者利益，打击投资者对资本市场的信心，影响资本市场投资积极性。

2.对资本市场秩序的破坏

财务造假和审计失职扰乱资本市场定价机制，使股价无法真实反映企业价值，导致资源错配。违规企业占用大量资源，而优质企业得不到应有的支持，影响资本市场效率和健康发展。此类事件频发还会降低市场透明度，增加市场不确定性和风险，破坏资本市场正常运行秩序。

3.对行业信任的冲击

事件曝光后，投资者对上市公司财务信息真实性和会计师事务所审计质量产生怀疑，不仅影响涉事企业和审计机构，还对整个上市公司群体和审计行业声誉造成负面影响。公众对资本市场信心下降，增加行业融资成本和审计难度，阻碍行业可持续发展。

（四）案例中暴露的金融伦理缺失的深层原因

1.企业逐利性与道德缺失

ST 康得和 ST 辅仁管理层过度追求经济利益，忽视道德责任，在业绩压力和利益诱惑下，选择财务造假这种不道德且违法的手段。企业内部缺乏正确价值观引导，未将金融伦理融入企业文化，导致道德约束失效，为追求短期利益不惜损害投资者和市场利益。

2.监管漏洞与处罚力度不足

资本市场监管存在漏洞，对企业财务信息披露和审计机构审计质量监督不够严格，未能及时发现和制止财务造假与审计失职行为。同时，对违规企业和审计机构处罚力度不足，违法成本低，使得部分企业和机构敢于铤而走险。相比企业造假和审计机构失职带来的巨额利益，罚款等处罚措施不足以形成有效威慑。

3.审计行业竞争压力与利益驱动

审计行业竞争激烈，部分会计师事务所为获取业务，迎合客户需求，放弃独立性和公正性。瑞华事务所可能因担心失去客户，在审计中对企业财务问题视而不见，受利益驱动违背金融伦理。这种不良竞争环境导致审计质量下降，损害行业整体利益和资本市场健康发展。

五、结论与建议（一）研究结论

本案例分析表明，ST 康得和ST 辅仁财务造假以及瑞华会计师事务所遭解聘事件，是金融伦理严重缺失的典型表现。企业为追求利益最大化， 投资者；会计师事务所受利益驱动，丧失独立性和公正性，未能履行 损失，破坏资本市场秩序，还冲击行业信任，阻碍资本市场健康发展。金融 缺失、监管漏洞、审计行业不良竞争等。解决这些问题需从多方面入手，加强金融 完善资本市场制度，提升行业道德水平，保护投资者利益。

（二）基于金融伦理视角的建议

1.加强金融伦理教育与宣传

对企业管理层、金融从业者开展金融伦理教育，将金融伦理纳入高校金融专业课程和职业培训体系，培养正确价值观和职业道德观念。通过媒体宣传，提高公众对金融伦理重要性认识，营造良好舆论环境，促使企业和金融机构自觉遵守伦理准则。

2.完善法律法规与监管机制

完善资本市场法律法规，明确企业财务造假和审计机构失职法律责任，加大处罚力度，提高违法成本。加强监管部门之间协调与合作，建立健全财务信息披露和审计质量监督机制，加强对企业和审计机构日常监管，及时发现和处理违规行为。

3.强化企业内部治理与社会责任

企业完善内部治理结构，加强董事会、监事会独立性和监督作用，建立健全内部控制制度，防止管理层滥用权力。将社会责任融入企业战略，树立正确经营理念，注重长期可持续发展，避免短期逐利行为，从源头上遏制财务造假。

4.提升审计行业自律与独立性

审计行业加强自律组织建设，制定严格行业自律规范，加强对会计师事务所和注册会计师监管。会计师事务所完善内部管理机制，提高审计人员专业素质和职业道德水平，强化独立性意识，抵制利益诱惑，确保审计质量。通过以上措施，从多个层面加强金融伦理建设，促进资本市场健康、稳定、可持续发展。

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作者简介：段美怡，2002 年8 月，女，汉族，河北省保定市，学生，学士学位，金融科技作者简介：陈政阳，2003 年，男，汉族，河北省邯郸市，学生，学士学位，保险学