乡村振兴债券二级市场活力提升路径研究

（基金项目：南京审计大学大学生创新创业训练计划资助，2022年省级一般创新训练项目，项目编号：202211287075Y）

摘要：农业、农村、农民“三农”问题关系国计民生，是党和国家工作的重中之重。随着新时代脱贫攻坚目标任务如期完成，只有乡村振兴，我们才能够实现我们的第二个百年目标。乡村振兴债券作为债券市场的创新品种，接棒此前的扶贫债券，承担起金融服务国家战略、支持乡村振兴发展的重任。本文通过综合运用文献梳理、案例研究、问卷调查和数据分析等方法，剖析后疫情背景下乡村振兴债券二级市场活力提升的实现路径，为乡村振兴债券从配套法律制度、相关政策规定、具体项目审计监督等方面提出可行建议。

关键词：乡村振兴债券 债券投资 二级市场

一、研究背景

随着十三五期间脱贫攻坚战取得全面胜利，“十四五”规划和《2035年远景目标纲要》对全面推进乡村振兴、巩固脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接做出部署。努力探索农村一二三产业与金融的融合形式、推动金融服务“三农”发展是金融领域面临的重大课题和历史使命。债券作为融资工具，是拓展资金来源的重要渠道，为构建多层次、多元化农村金融体系提供了完备的基础设施和金融环境。在全面推动乡村振兴阶段，债券市场需要进一步创新实践模式和提升服务能力，为乡村振兴战略的实现做出更大贡献。

二、乡村振兴战略目标与专项债投向领域的重合度分析

2022年是实施乡村振兴战略的第一个五年计划收官之年，5月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《乡村建设行动实施方案》，以普惠性、基础性、兜底性民生建设为重点，通过强化中央预算内投资、地方政府债券、土地出让收入统筹安排等手段，加强农村基础设施和公共服务体系建设，争取到2025年将乡村建设工作取得实质性进展。

（一）乡村振兴战略目标及融资工具

回顾自2018年以来的中央一号文件，农业农村发展工作目标在基础设施建设方面主要包含农村基础设施建设、农村人居环境整治、农村教育事业发展、农村基本公共服务水平提升、健康乡村建设、高标准农田建设、推进农业三产发展、深化农村土地制度改革等。而专项债自2014年问世，到2017年政策红利释放，投向领域持续拓宽，也成为助力城乡发展的重要财政政策工具之一。

（二）乡村振兴战略目标与专项债投向领域的重合度分析

结合上述乡村振兴战略目标，专项债券九大领域与农业农村基础设施建设重点方向具有较高的重合度。

三、乡村振兴领域专项债券市场发行概况

据不完全统计，2019年至2022年5月末，全国范围内已发行乡村振兴领域专项债券项目合计3719个，合计专项债券金额5771.46亿元。

从投向领域来看，已发行乡村振兴领域专项债前10大投向领域。

从建设内容来看，乡村振兴领域专项债券项目相较于单领域农业项目，建设内容更加丰富，通常涵盖生态修复整治、示范城镇建设、农牧业高质量发展、乡村旅游、粮食仓库等多种类型。

四、乡村振兴领域专项债案例

（一）“江苏沿江开发中的如皋现象”

团队成员实地考察了当地文化建设项目，近年来，如皋市以“特色田园乡村建设工作”为重要抓手，围绕“生态优、村庄美、产业特、农民富、集体强、乡风好”的总体要求，不断放大“江海绿韵、如意田园”的特色优势，先后建设了5个省级、6个南通市级特色田园乡村试点项目，打造了一批具有江海风情、田园特色、如皋印记的乡村美景。

改革开放三十年来，如皋经济社会发展从南通落后位次全面跻身第一方阵，一些主要发展指标跃居全省前列。走出了一条欠发达地区跨越发展、科学发展、和谐发展的特色之路，被省委党校、省社科院课题组调研总结为“江苏沿江开发中的如皋现象”，有关经验做法经中组部党建读物出版社正式出版，推向全国。

如皋率先在全省出台了沿江开发总体规划，将沿江产业定位为以石油化工、船舶修造、高级不锈钢冶炼为龙头，以精细化工、机电加工为配套，物流仓储、高新技术、生物工程、生态旅游、现代农业为依托的十大经济板块格局。在推进省、市级特色田园乡村试点建设工作中，通过持续深入改善生态环境，让村庄有外在“美”的颜值，内在“绿”的寓意，更有“宜居宜游”的新功能。

（二）伊川：“四好农村路” 铺就乡村振兴新跑道

“从洛栾高速伊川西出入口下来，驱车10分钟就到了我的田间地头，公路好了，红薯很畅销，并且价格也上来了，今年种富硒红薯100亩，纯收入30万元左右。”谈起“四好农村路”建设带来的好处，鸦岭镇亓岭村红薯种植大户亓战坡难掩激动。这是伊川县“建好、管好、护好、运营好”农村公路，加快经济发展的一个生动例子。

近年来，伊川县委、县政府坚持“以人民为中心”的发展思路，加快“四好农村路”创建，一体推进路容路貌、村容村貌提升，全面提高农村公路治理水平和治理能力现代化，描摹出农村因路而美、群众因路而富、产业因路而兴的锦绣画卷。

初步核算，2019年全县生产总值419.6亿元，按可比价计算，比上年增长8.2%。其中，第一产业增加值29.3亿元，增长3.8%；第二产业增加值191.7亿元，增长9.4%；第三产业增加值198.6亿元，增长7.7%。三次产业结构比为7.0：45.7：47.3。人均生产总值达53893元，增长5.4%。

乡村振兴战略是在党的十九大报告中提出的战略。实施乡村振兴战略，是解决新时代我国社会主要矛盾、实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴中国梦的必然要求，具有重大现实意义和深远历史意义。一要保证方向正确，认真学习乡村振兴系列文件和指示，毫不动摇坚持党对农村工作的领导；二要有坚定信心，坚持农业农村优先发展；三要发扬党员干部的带头作用；四要做好舆论监督工作，用实事说话，遵循客观公正的原则。

五、乡村振兴领域专项债发行建议

乡村振兴类专项债项目通常具有收益性较弱，公益性极强的特点。项目收益较弱的背后存在项目收入来源较少、收费标准较低、收入无明确保障、收费对象较多（可能为村集体或村民）而导致的收入难以统筹上收等复杂的原因，因此对乡村振兴领域专项债的发行提出以下建议。

（一）充分利用政策制度

乡村振兴领域专项债对政策依赖度较大，在储备项目时，建议充分利用政策，挖掘政策支持领域的专项债品种，开拓更多的收益来源，保障收入可实现。

高标准农田建设、宅基地改革类项目多依赖于土地指标收入，收入来源对政策依赖性极强。2022年中央一号文件《中共中央 国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》提出要落实和完善耕地占补平衡政策，改进跨省域补充耕地国家统筹管理办法。建议关注各省有关土地指标调剂政策的完善情况，充分运用地方政策保障收入可实现。同时，对于重点政策支持项目，建议合理利用涉农资金、财政补贴、高标准农田建设补贴等资金，开拓收益来源或冲销运营成本。

（二）项目打包发行

农业农村建设所涉及的领域较多，建议考虑打包的形式进行项目储备，既可以丰富收入来源，实现资金综合平衡，也可以避免单一项目“碎片化”发行，符合“不撒胡椒面”的政策导向。

打包发行可以将物理关联的子项目进行打包，适当放大可发行债券额度，通过肥瘦搭配，用收益性较强的污水处理、垃圾处理、供水、供电、文旅类等收入弥补其他无收益性的基础设施建设和提升工程。

（三）做好期限设计

乡村振兴领域专项债既要合理安排发行期限，也要提前设计还本付息期限结构。

根据项目本息覆盖率，建议适度调整项目发行期限。例如对于收入来源稳定的四川省宜宾市2022年翠屏区高标准农田建设项目，可以缩短其期限到5年；对于收益较少的杏花岭区农村人居环境整治（美丽乡村建设）第二批小返等十五个村项目，其发行期限设计为30年。

专项债到期前，能实现较为充足的现金流的项目，可以对还本付息期限结构进行创新设计。例如张北县农村闲置宅基地盘活利用（建设用地增减挂钩）建设项目，其发行期限较短（7年），同时还设置了提前还本，已还本部分不再计息，以避免专项债资金闲置、节约融资成本。

在新时代背景下，多维度共同富裕代表政治、经济、社会、文化和生态环境五位一体高度综合协调的状态，不仅要满足人民的“物质富裕”需要，也要满足各种“精神富足”需要。乡村振兴债券作为一种重要的融资工具，在拓宽资金来源方面扮演着不可或缺的角色，为构建全面、多层次的农村金融市场体系提供了坚实的基础设施和有利的金融环境。债券市场需要不断创新实践模式，增强服务能力和效率。这不仅有助于优化资源配置，促进农村经济结构的转型升级，而且对于提升农村地区的经济发展水平，缩小城乡差距具有重要意义。未来，需要持续强化政策引导和支持力度，完善相关法律法规体系，增加市场透明度，拓宽投资者群体，特别是吸引更多的社会资本参与到乡村振兴事业中来。此外，还需要不断创新金融产品和服务模式，提高项目的经济效益和社会效益，确保专项债券的可持续发展。可以预见，乡村振兴专项债券将在未来发挥更大的作用，不仅为实现乡村振兴战略提供坚实的资金保障，还将成为连接政府、企业和广大农民的重要桥梁，共同谱写新时代乡村繁荣发展的新篇章。这不仅是对乡村振兴战略的有力支撑，也是推动我国经济社会全面协调发展的重要步骤。

参考文献：

[1]民生智库乡村振兴发展研究中心，百年民生路系列研究——集体产权制度改革的历史变迁[N]，民生智库，2021-11-08.

[2]邹於娟，新中国七十年农业农村发展历程及政策演变[J]，农业经济，2020，10：35-37.

[3]赵鲲，中国共产党农村土地政策百年回顾与启示[N]，农民日报，2021-10-23（3）.