ESG表现对企业创新的影响文献综述

1. 引言

“双碳”目标（2030 年前碳达峰、2060 年前碳中和）是我国结合国内外形势作出的战略决策，既是生态文明建设与绿色低碳转型的关键举措，也是提升国家可持续发展能力的重要路径。当前全球气候变化加剧，温室气体排放备受关注，而我国化石能源占比超 80% ，推进“双碳”进程尤为迫切。

2024 年中央经济工作会议明确创新是经济增长核心驱动力，强调以科技进步推动产业创新，尤其是原创性、颠覆性科技创新。国家“十三五”规划纲要亦将建设创新型国家和世界制造强国置于突出地位。企业作为经济增长核心力量，需掌握创新主导权，强化自主创新能力。随着“双碳”推进，降碳减污、拓展绿色空间与促进经济增长成为企业共同目标，通过技术创新实现绿色低碳可持续发展成为重要课题。

绿色环保理念深入人心，企业环境信息披露受关注度提升。ESG 已超越传统财务衡量准则，从环境责任、社会影响、公司治理三方面评估投资项目可持续性与社会责任履行程度，核心是将社会责任融入公司治理与投资决策，通过优化资源配置推动企业创新，为“双碳”战略提供支撑。因此，企业创新成为学术界研究热点。

2. 企业 ESG 表现

2004 年，联合国全球契约组织（UNGC）与 20 家金融机构在《WhoCaresWins》报告中首次明确ESG 理念，融入环境、社会和治理元素。中国银监会后续要求银行业履行五大责任，推动ESG 实践落地。

操群（2019）将ESG 定义为环境、社会、治理的综合表现，突破财务绩效局限，构建全面评估体系，助力企业兼顾效益与可持续发展。从学术视角看，ESG 是企业社会责任（CSR）的延伸，呼应可持续发展目标（SDGs），涵盖环境、社会、治理三大支柱。研究显示，良好 ESG 表现可提升企业财务绩效与创新能力，但 ESG 与财务表现的关联存在争议，标准化评估与披露机制成为研究重点。

3. ESG 表现对企业价值的影响

学术界对 ESG 表现与企业价值关联性的研究尚未形成统一结论，现有文献多从财务或非财务单一维度分析，两者结合的研究较少。多数研究表明，良好 ESG 实践对企业价值提升具有积极作用，可推动市场估值增长与经营绩效改善。

理论研究中，史永东（2023）基于中证 ESG 指数，从风险溢价视角发现企业主动履行社会责任能提升整体价值，增强市场竞争力与财务表现。Houston（2021）验证私募股权投资与企业ESG 实践在提升企业价值方面的显著正向作用。郝项超（2022）指出强化ESG 管理有助于企业优化融资环境、降低财务风险，进而实现价值增值。

将 ESG 理念融入并购实践，可提升企业风险防控能力与市场竞争力，增强客户信任与满意度，提升品牌忠诚度；还能优化治理结构，降低委托代理风险，提升信息透明度，为可持续价值增长提供动力。谢红军（2022）发现优异 ESG 表现可帮助企业在跨国投资中缓解资本压力、优化内部财务结构。可见，通过提升非财务指标增强投资者信心，对企业价值提升具有重要现实意义。

4. 企业内外部因素对创新对影响

4.1. 企业外部因素对创新的影响

企业创新行为与外部环境密切相关，金融市场、宏观经济、政策法规等变化均产生显著影响。

市场结构方面，刘冰冰（2023）指出市场集中度偏高或行业垄断会抑制企业创新动力，过高劳动成本进一步限制创新活力与技术升级能力。政府在政策引导与资源配置方面对企业技术创新发挥关键推动作用。宏观经济状况左右企业创新决策。张玉娟（2018）研究表明，经济环境不稳定与波动对企业创新产生负面影响，企业为规避风险可能削减研发投入、暂缓技术创新与新产品开发，保障短期经营稳定与现金流安全。

产品市场竞争领域研究丰富。曹翠珍（2017）以上市公司为研究对象，发现产品市场竞争激烈程度与企业研发投入强度呈正相关。王靖宇（2019）指出高度竞争的市场环境可重塑高层管理激励体系，企业通过优化激励机制缓解代理冲突，提升信息披露透明度。

4.2. 企业内部因素对创新的影响

企业创新能力由多种内生因素共同塑造，产权结构、高层管理风格、公司治理架构等起核心作用。Luo（2015）证实不同公司治理模式对企业创新能力的影响存在异质性，优化治理结构可有效提升创新效率。

完善的公司治理体系能构建合理决策与监督框架，通过权责分配科学化、激励约束机制规范化，实现创新资源高效配置。在此环境下，高管更倾向以战略视角将创新作为长期价值创造核心驱动力，超越短期利益导向，加大研发投入、优化创新流程，系统性提升创新效能。

运营资本充足对企业创新投资有正面影响，但融资限制会明显制约创新资金投入。Leitner（2016）和 Broome（2018）通过多种方法研究企业银行信贷状况，量化融资限制水平，实证表明融资约束与企业创新能力呈显著负相关。

5. 研究结论

学术界认可企业环境对创新的推动作用，但过往研究多聚焦内部因素，外部环境影响未充分探讨。实则优异环境表现可塑造声誉资本，提升融资可得性，为创新提供资金保障。

企业社会责任（CSR）与创新的关联存在分歧：多数认为社会责任促进创新，但部分研究指出受组织氛围、行业特征调节，单从内部因素分析难以全面揭示机制。

完善的公司治理可促进创新，且是金融机构评估企业信用的重要指标，能降低融资成本、提升企业竞争力。综上，企业创新受内外部因素共同影响，未来需探讨多维度因素的协同作用，完善理论构建。

参考文献

[1] 操群， 许骞. 金融“环境､社会和治理”（ESG） 体系构建研究[J]. 金融监管研究，2019（04）：95-111.

[2] 谢 红 军 ， 吕 雪 . 负 责 任 的 国 际 投 资 ：ESG 与 中 国 OFDI[J]. 经 济 研究，2022，57（03）：83-99.

[3]龙子午，张晓菲.ESG 表现对企业绿色技术创新的影响——基于中国上市公司的经验证据[J].南方金融，2023（09）：56-70.